顶点财经：tmt将成为全年主线 大消费行业复苏后程发力 -凯发k8游戏

今年以来，chatgpt概念表现极其亮眼，数字经济、chatgpt、通用人工智能、半导体等多个相关行业涨幅均超30%。站在当下，数字经济等代表的tmt板块大概处于什么位置？资金围绕以chatgpt代表的人工智能板块集中上攻的现象能持续多久？

目前来看，tmt板块行情是有基本面支持的。首先从需求端来看，海内外对手机等消费品在今年下半年的复苏是一致认同的；其次从制造端来看，虽然行业处于下行周期，但这也会带来生产制造端的成本下降；最后，从库存周期来看，未来库存趋势是有望逐季下降的，所以到今年二季度大部分半导体设计公司库存会回到正常水平。目前来看半导体设备材料板块受益于国产替代，这有望穿越tmt将成为全年主线 大消费行业复苏后程发力

今年以来，chatgpt概念表现极其亮眼，数字经济、chatgpt、通用人工智能、半导体等多个相关行业涨幅均超30%。站在当下，数字经济等代表的tmt板块大概处于什么位置？资金围绕以chatgpt代表的人工智能板块集中上攻的现象能持续多久？

目前来看，tmt板块行情是有基本面支持的。首先从需求端来看，海内外对手机等消费品在今年下半年的复苏是一致认同的；其次从制造端来看，虽然行业处于下行周期，但这也会带来生产制造端的成本下降；最后，从库存周期来看，未来库存趋势是有望逐季下降的，所以到今年二季度大部分半导体设计公司库存会回到正常水平。目前来看半导体设备材料板块受益于国产替代，这有望穿越周期，所以半导体板块今年基本面明显向上。

那么以chatgpt代表的人工智能板块集中上攻的现象能持续多久？首先从创新来看，chatgpt代表的人工智能长期内将是成长板块创新的主力方向，chatgpt对于算力和存储的需求可能超过2018年，算力增长将成为产业下一轮的大周期的重要抓手。其次从国产化方面看，自主可控仍然是半导体产业持续向好的重要逻辑，政策层面始终坚定并不断强调集成电路产业重要性、产业链自主可控必要性，并从政策和市场两方面推动行业发展。最后从产业周期上看，半导体产业周期今年正迎来拐点，在此之前tmt板块很多公司市值已经回到2021年的水平。虽然近期tmt板块股价整体有所修复，但估值还远没有见顶。所以未来随着应用的不断提升，需求的扩大，基本面还有较大的提升空间。

相比于新能源，以食品饮料、医药为代表的大消费行业则沉寂更久。目前来看，中国的消费逻辑跟美国有较大的差异。我国要先有经济的改善，有就业，有收入，才会有消费信心的回升。因此，中国消费复苏的整体节奏相对滞后，但最后会追赶而上。从历史经验来看，2008至2009年、2015至2016年的行情中，消费板块都是在后期发力。市场今年一季度对消费复苏预期的回落是正常波动，从中长期的资金角度来看，应耐心等待信心回归，目前也是布局时期。例如，医药板块从2021年中至今，调整了接近一年半，但国家对医药行业的投资力度并没有减弱，医保的结余也在扩大。去年市场投资风格的切换并不代表医药、消费等核心资产价值的消失，预计这些行业今年的表现仍值得关注。

投资顾问：郭卫俊

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简介：

顶点财经首席投顾郭卫俊，曾就职龙头券商，多年实战经验总结出交易系统。秉持“a股最大的利好只有价格低”的原则，擅长埋伏。周一至周五在微信视频号《郭大侠擒牛》直播，以直播、视频的形式持续和广大投资者聊一聊投资机会！

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